Đà tăng của vàng trong năm nay có thể khiến nhiều người bất ngờ, không phải chỉ vì giá tăng mà còn vì với tốc độ chóng mặt. Tính đến ngày 20/11, vàng đạt mốc 4.066 USD, tăng 55% so với cùng kỳ năm trước. Không những vậy, giá vàng còn có lúc vượt mốc 4.300 USD/Troy ao-xơ trong giai đoạn biến động mạnh hồi tháng 10. Tất nhiên, điều này có thể không quá ấn tượng trong một thế giới đầu tư nơi cổ phiếu và tiền mã hóa thường được xem là thước đo, nhưng với một tài sản trú ẩn truyền thống như vàng thì đây đúng là một diễn biến đầy bất ngờ. Dù đã điều chỉnh khỏi mức đỉnh, 2025 thực tế vẫn là năm tốt nhất của vàng kể từ 1979, và ngay cả đà giảm của thị trường cổ phiếu toàn cầu cũng không khiến nó chao đảo chút nào.
Xét trong bối cảnh toàn cầu, việc vàng được săn đón là điều hoàn toàn dễ hiểu. Bất ổn địa chính trị ngày càng gia tăng, với căng thẳng leo thang cả ở châu Âu lẫn khu vực Trung Mỹ, trong khi chiến tranh thương mại Mỹ - Trung ngày càng gay gắt tiếp tục đe dọa thương mại toàn cầu. Cộng thêm đợt đóng cửa chính phủ Mỹ mới đây, khủng hoảng nợ công và sự suy giảm niềm tin vào tiền pháp định – rõ ràng đã đủ “công thức” để kích hoạt một làn sóng tìm đến các tài sản an toàn. Nhưng không chỉ các nhà đầu tư cá nhân đang gom mua kim loại quý này. Đợt “săn vàng” lần này còn được duy trì nhờ việc các ngân hàng trung ương đẩy mạnh mua vào, trong bối cảnh niềm tin vào đồng USD suy giảm và Bitcoin vẫn còn quá non trẻ để trở thành một kênh lưu trữ giá trị thay thế. Trong bài viết này, chúng ta sẽ cùng xem xét tất cả những yếu tố trên và các xu hướng quan trọng khác có thể ảnh hưởng đến giá vàng từ nay đến năm 2026 và xa hơn nữa.
“Tái khởi động” mạnh mẽ
Việc không đạt được thỏa thuận về đạo luật ngân sách cho năm 2026 đã dẫn đến đợt đóng cửa Chính phủ Mỹ dài nhất trong lịch sử. Khi đợt gián đoạn kéo dài 43 ngày kết thúc vào ngày 12/11, mọi thứ cũng không thể ngay lập tức trở lại bình thường. Trong gần sáu tuần liền, dữ liệu kinh tế và thị trường lao động không được công bố, và chính trong khoảng trống thông tin này, nỗi lo và suy đoán đã bùng lên khi thị trường thiếu vắng các con số thực tế. Vậy nên không có gì ngạc nhiên khi đúng vào thời điểm đó, vàng đã chạm mức cao nhất mọi thời đại, vượt mốc 4.300 USD. Tuy nhiên, vào ngày 20/11, Cục Thống kê Lao động dự kiến sẽ công bố bộ dữ liệu thị trường lao động thực đầu tiên kể từ sau thời điểm đó, với số liệu của tháng 9 cuối cùng cũng sẽ được phát hành. Còn dữ liệu tháng 10 có thể sẽ không bao giờ được công bố.
Trong khi đó, biên bản cuộc họp của FED ngày 28–29/10 được công bố hôm 19/11 cho thấy sự chia rẽ sâu sắc và đặt dấu hỏi lớn về khả năng cắt giảm lãi suất trước cuối năm. Biên bản thậm chí cho thấy một số thống đốc đã miễn cưỡng khi phê duyệt mức giảm 0,25% hồi tháng 10. Tất nhiên, tất cả những điều này diễn ra trong thời điểm chính phủ bị đóng cửa, và giờ khi chính phủ đã hoạt động trở lại cùng dữ liệu đang được thu thập, Fed hoàn toàn có thể thay đổi quan điểm, đặc biệt nếu các báo cáo việc làm và lạm phát sắp tới cho kết quả tích cực. Dù vậy, các hợp đồng hoán đổi lãi suất hiện cho thấy khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 chỉ còn khoảng 50–50, trong khi cách đây hai tuần thị trường gần như đã tính vào giá một đợt giảm 0,25 điểm phần trăm. Ngoài ra, khả năng nền kinh tế chịu tổn hại kéo dài từ đợt đóng cửa này là khá lớn, khi Văn phòng Ngân sách Quốc hội ước tính rằng 1,5% tăng trưởng của quý 4 sẽ bị xóa sổ khỏi nền kinh tế Mỹ. Dù thế nào thì vàng cũng hưởng lợi, bởi nó không chỉ được hỗ trợ từ tâm lý bi quan trước triển vọng kinh tế xấu đi, mà nếu Fed thực sự cắt giảm lãi suất, nhu cầu từ những người nắm giữ tiền mặt và trái phiếu cũng sẽ tăng lên.
Động lực chính từ ngân hàng trung ương
Điểm khác biệt lớn trong chu kỳ tăng giá lần này của vàng là tốc độ leo dốc bất thường. Kim loại quý này đã tăng 100%, từ 2.000 USD lên hơn 4.000 USD chỉ trong 18 tháng – tốc độ gần như "vô tiền khoáng hậu" trên thị trường kim loại quý. Bên cạnh sự bất ổn và tâm lý lo ngại chung mà chúng ta đã đề cập ở trên – vốn chắc chắn góp phần tạo nên những nhịp tăng riêng lẻ – vẫn còn những yếu tố khác duy trì thị trường tăng giá này, giúp vàng liên tục lập đỉnh mới đồng thời hạn chế xuất hiện các nhịp điều chỉnh. Đó là nhu cầu ổn định từ các tổ chức lớn và việc các ngân hàng trung ương liên tục mua vào trong bối cảnh đồng USD lợi suất thấp và thiếu ổn định.
Việc các ngân hàng trung ương tích lũy vàng – đặc biệt là ở Trung Quốc – đã trở thành lực đẩy chủ đạo hỗ trợ các dự báo giá vàng đến năm 2026. Theo dữ liệu từ Discovery Alert, cơ quan quản lý của 23 quốc gia đã tăng dự trữ vàng trong nửa đầu năm 2025, thể hiện một sự chuyển dịch rõ ràng và có tính phối hợp khỏi cơ cấu dự trữ truyền thống. Khác với nhà đầu tư thông thường, các ngân hàng trung ương có xu hướng tích lũy trong nhiều tháng hoặc nhiều năm, thường với khối lượng lớn hơn nhiều, tạo ra lực mua ổn định giúp giảm độ sâu của các nhịp điều chỉnh và củng cố các vùng đáy giá. Với ước tính khoảng 950 tấn vàng được các ngân hàng trung ương mua vào trong năm 2025 – gấp khoảng 3 lần mức trung bình – vàng hiện đang nhận được lực hỗ trợ bền vững từ các tổ chức, qua đó giúp nó chống chịu tốt hơn trước các biến động ngắn hạn. Các quỹ đầu tư lớn cũng đang xem xét lại mức phân bổ truyền thống 2%–5% vào kim loại quý, khi các quỹ ETF vàng ghi nhận dòng vốn vào tăng tới 880% so với cùng kỳ, đạt 14 tỷ USD vào tháng 9/2025. Và khi lo ngại về sự mất giá của tiền tệ, tính bền vững tài khóa và sức mua dài hạn của tiền pháp định tiếp tục gia tăng, nhu cầu toàn diện đối với vàng nhiều khả năng sẽ còn tăng mạnh hơn nữa.
Giao dịch CFD vàng và nhiều tài sản khác cùng Libertex
Với Libertex, bạn có thể giao dịch CFD trên nhiều loại tài sản, từ cổ phiếu, ETF, chỉ số, tiền mã hóa, quyền chọn cho đến hàng hóa. Bên cạnh vàng (XAU/USD) và bạc (XAG/USD), Libertex còn cung cấp CFD trên nhiều loại hàng hóa khác. Giao dịch CFD cho phép bạn mở cả vị thế mua và bán, giúp bạn linh hoạt hơn trong mọi kịch bản thị trường. Để biết thêm thông tin hoặc mở tài khoản giao dịch thực, hãy truy cập www.libertex.org/signup ngay hôm nay!
